从网路上查一家美国公司的资料，信息通常不够完整或是过时，因此想了解一家美国公司最好的方法，还是直接阅读财报，才会有正确、完整、更新的认知。 美国公司的财报通常写的很好，出奇的简单也相当容易阅读，但财报动辄上百页如何读起？ 美国有些公司财报有两种格式，一种叫Annual Report，另一种叫10k。后者是给美国证管会SEC的正式财报，而Annual Report除了包括10k之外，前面还有公司CEO会写一堆自我表扬的话，和一堆不知所云的照片，所以我通常只看10k。 接下来，我就用星巴克(SBUX)為例，抓重点看。 只要上公司网站，找到｢investor relations｣，从裡面找到｢Annual report｣或｢SEC　filing｣，裡面就有相关的季报(10Q)或10k。
 
若是一家从未看过的公司，我通常会从｢item 1 Business｣开始，这是最重要的部分，必须逐字阅读，会让你有惊奇的发现，在阅读耐克(NKE)财报之前，我从来不知Converse也是其下品牌之一。与其直接跳入财务数字分析，还不如先了解这家公司如何运作，他的生意本质是什麽，这部分值得慢慢阅读。
 
这裡面会详细介绍：营收来源、Business segments及其比重、员工人数、有无季节性、最大客户、竞争对手等等重要讯息。 星巴克在全球的分布状况，直营和加盟的比例，饮料和食物的销售比例，公司未来发展重点都在这部分。
 
 看懂不难，重点在如何解读这些讯息，例如：星巴克将日本的授权加盟商买回，会有什麽影响？我直接就会联想到，营收增加，毛利率减少。 Business后面一些重要的managements的介绍，可以省略，通常重要部分只有5-6页，读完之后，大概就比这个世界上90%的人还懂这家公司了。 如果，看完了这个部分，你还不能了解这家公司，这家公司可能就是你能力范围之外的公司。 Item 1B的Risk factors，其实很多公司都大同小异，因为美国公司多为跨国公司，通常会有汇率风险等等，这部分，有空可以看看，挑出比较不同的部分。
 
星巴克目前最主要市场还是在美洲，佔营收的69%，但最主要的成长动能来自美洲以外的地区，这些讯息，提供了这家公司未来发展的重要线索。
Item2-4我通常直接跳过。
 
Item5是讲这家公司的股价表现，和同产业及大盘的比较，但我通常注意的是回购的状况。
 
Item6 Selected financial Data也是必须仔细读的部分，尤其注释的部分，像星巴克在2013年付给卡夫食品27.8亿的天价解约赔偿金，导致当年亏损，就出现在注释裡面。 在财报上很多不合理的状况，通常会在注释中做解释。

Item7Management Discussion也很重要，除了一些当年的财务数字之外，公司高管对未来的展望，星巴克在2016年期待营收成长10%，多开1,800家店，主要成长区域来自中国及亚太区。
 
Results of operations也是很好阅读的东西，像operating expenses就可以看出该公司的费用都花在什麽地方。星巴克把cost of sales和occupancy costs合併，因此看不出来他实际的咖啡和牛奶的成本是多少，这部分每家公司揭露的方式不尽相同。 通常公司会by business segments做详细介绍，可以看出各区域、各通路型态(直营或加盟)不同状况。 以上是10k我比较会花时间阅读的部分，至于balance sheet和cash flow比较少看。 每家公司揭露的方式都不太一样，但一些科目若比例比较高(例如:10%以上)或具重大性，财报都被要求分开揭露。
 
像嘉年华邮轮(CCL)$这家游轮公司，食物、燃油、代销佣金等重大支出，都分得非常详细。 财报可以帮助我们更了解这家公司运作的状况，但如何解读其中的讯息，还是会因为每个人的经验与背景而有所不同。 如果有空，找一家喜欢的公司的10k，泡杯咖啡，慢慢享受阅读时光。


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